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本帖最后由 ladysluck 于 2010-11-30 01:09 编辑
偶與此處，發表多年年前翻譯之程式交易文章供大家參考
繁體版： (請登入後下載pdf)
简体版： (请登陆后下载pdf)
（2010.9.10 版主按：感谢楼主同意将文章转为简体版，方便中国地区朋友阅读）
交易是一项商业行为
“交易是一项商业行为”，这句话向來都是归纳交易的最好方式。交易上的每一条规则及每一个想法，归纳到最原始的部份就是一种商业化的买卖的行为。而商业行为的重点就是在作有效的现金流量管制；成功的商业代表着赚钱的速度大于花钱的速度，对成功的交易者而言也是相同的目标。
交易和工作仍有所不同，交易的行为是一个人努力的成果，与你有关的事物只有一个、那就是你和市场的关系；或者說是你对自己认識的程度。Bill Williams 說过交易是极致的心理治療过程。这句话非常正确，交易将使你个人的想法转换成真，当你学到更多的策略，你会更加了解自己，然后会更加地赚钱。
( 关于此点有些疑问、不断的学习当然是一件好事，但仍不能偏離方向，需要掌握一些基本的正确的特质，否则一但走错路线、要回头将花费更大的苦心。盘势只有三种表现：向上、向下、盘整。而组成元素有三种：趋势、变动、周期循环 )
进入的门坎(障碍)
学校教导我们一个有关商业竞争行为的观念、就是所谓”进入的最低门坎”。同要的道理适用于交易上面。基本规则如下：
进入的门坎越高、期初投入的成本也相对提高，但最后可以获得更高的报酬。
反之亦可成立，如果进入的门坎较低，所需的资金成本不高，必然会遇到较多的商业竞争，获得较低的利润。这样的规则对许多行业都非常适用。
而交易实际上是一项门坎很低的商业行为。只需要一部计算机、一间经纪商，足够的资本之后你就可以进入市场。然而在门坎太低的的情形下，过多的竞争对手将使获利变的非常困难。
许多人都有一种错误的观念、对交易而言也是如此。因为门坎较低，导致进入市场非常容易开始交易行为，因此新加入的投资者认为交易是一件十分容易的事情，且可以快速致富。事实上相较于其他行业、交易是非常困难的行为。
主要的观点在于太多竞争对手的出现，所以想要获利赚钱，你就必须要大多數的人更需要有智慧及创意、并投入更多的精神及努力。
产品及商业行为
制造出一个好的商品并不保证造就出一个成功的商业行为。歷史告诉我们许多好的商品却无疾而终的例子不胜枚举。请记住下面这句话：
太多经验不足的投资人过度关注在产品上面。如果销售狀况不佳，将会投注心力改正产品的特性。事实上在许多情况下，他们都弄错了目标而无法解决问题。因为问题不是出在产品上面。
交易也是同样的情况，许多人错误的过分关心产品的成本。就好比交易时仅关心指标和策略，却甚少考虑的资金(保证金)的现金流量。他们担心用指标进出场时的准确度，并对交易成本(价格及佣金)讨价还价。认为较好的价格及较低的成本将会改善他们获利的结果。很可惜的-----他们错了。
“一个好产品并不等同于成功的商业行为” 同样的
“一个好的指标也不会让投资人成为一个成功的交易者”
如果你没有办法管理你的现金流量，哪么你绝对无法成为一个成功的交易者。我不只一次听到许多交易者运用了赚钱的策略─ 却导致失败的结果。
( 以 Trade Station 为例，报表中的參數 PF、DD、P%等參數需研讀之 )
以下将进入讨論的主题：
分辨产品和商业行为不同之处
于此我们都知道有关交易时所用的2种产品，就是指标和策略(交易方式)这兩种。
( 就目前个人的实力而言、多空其实已经变的不是那么重要，进出场时点的掌握，以减少沉入成本的发生。交易的重心放在策略的架构上面，也就是风险管理和资金运用方面 )
产品
以下用一个简单的例子跟大家說明，策略交易优于一般交易的地方。如果我开了一间工厂，我不会让工人依据他每天心情的好坏來做事，因而决定产品的好坏。假使真的如此、将会造成不稳定的产品的质量，及无法估计下一个产品的好坏。反之我们会作的，就是在完成一条生产线之后，加上品管的流程以确定产品的质量，并维持其稳定性。
同样的道理，我不会用个人的想象模拟的交易方式作持续性进场的交易。例如作每一天波浪理論的重新解释。就好比开一间餐厅却每天变换菜单一样；要给客人吃什么完全依据厨师每日的喜好决定，今天吃中国菜的原因是昨天的义大利菜没有客人上门。一个波浪理論的交易者今天要买的原因是因为昨天放空赔钱。他们說：『我认为他是在第2浪中放空他，结果赔钱出场。所以他应该是在第3浪当中。』……这是非常失败的行为。
一但我们开始使用交易策略，他必须是可以被度量的的决策。一个好的决策需要有合理的统计的结果，容易让他人阅讀和改进，并显示出你个人的特质。如果你的交易策略可以渡过这些难关。那么你可以开始进场交易─开始你的商业行为的交易模式。
而所谓的商业行为模式的交易指的是你已经开始管理你的每一笔交易，并管理你的现金部位的流量和风险；这是完全不同的工作。产品的部份比较像是生产线的工作，而商业行为的模式就好比是现金流量风险的财务管理。
毛利
营业收入 ( 总获利 ) – 变动成本 ( 滑价、佣金 ) = 毛利。
毛利 – 固定成本 = 净利。
交易的总获利就如同商业的营业收入，此处总获利指的是执行交易策略后的总获利金额减去总损失金额。获利的起伏跟商业营收的起伏道理相同。举例來說、在盘整的时候趋势交易的策略想要有赚钱的结果并不容易；更有可能是会出现损失的结果。大多时候你想要安然渡过盘整的局面时，最好的方式就是尽量减少损失以应付未來的趋势。举例來說、瓦斯热气公司在每年的夏天赔钱，但会在冬天时赚回，甚至在寒冬的时候有更多的收入。同样的道理，你的趋势交易策略会在盘整时赔钱，然而、假使你设计的正确时将会在趋势出现的时候赚更多回來。每一种的商业行为都会经歷不景气和衰退的阶段，交易上也难免会遇到類似的情形。所有市场都有周期性变动的规律。在趋势出现之后的盘整盘赔钱，乃是正常的事情；请事先做好这样的心理准备。
( 可利用多策略或多商品并行以降低投资组合的标准偏差 )
赔钱的交易好比花费的成本。…如此而已。想要完全不花成本，也就是交易不会赔钱是不可能的事情，不需要去害怕或逃避。重要的是节约、尽可能把成本降到最低合理的水平。
变动成本 ( 节錄 )
指的是移动滑价及手续费。
中长期言用2：1或3：1。短线用1：1。
Table1 and Table2
粗略來看、Table1中A、B的净利相同为25,000。但是加上100的成本之后，明显的看出B优于A。在作长时间且多交易次數的歷史回顾测试时，一定要加入变动成本的部份。因为加入后往往会得到相反的结果，尤其是在作兩的不同策略比较是更应该如此。
营业收入
指的是扣除变动成本后的金额，是非常重要的依据。判断你的策略能否从交易中获利。
固定成本
指的是与交易次數无关的成本支出，如办公室租金、每月计算机传输费等。
现金流量管理
通往成功的商业交易只有一种方式─ 现金流量管理。如果你的事业逐渐成长，那么你必须更有效的运用资金。对我而言、观察许多不同产业的竞争是件很有趣的事情。为什么同样的商品，A公司总是比B公司赚钱，为什么在同样商品的市场交易当中，A交易者总是比其他人赚更多的钱。我深信答案只有一个，那就是能更有效的运用现金的流量。成功的商业行为在管理风险的同时，想办法扩大投资的绩效( 如扩大产能等 )，以享受市场的成长。
总结來說只有兩点：1.资金管理。2.风险管理。
关键在于加码的策略。如果投入更多的部位，将对市场具有价大的攻击性。( 获利金额变大同时风险也会增加 )。反之较少的部位会降低获利，同时也会降低风险。
****
以下这些则是前人较少提到或强调的領域。
一般來說交易指的是指标和策略的有效性。却甚少提起资金管理的部份。我相信这是一个成功的交易者与其他人不同之处。当我们已经知道一个单一手手數成功的交易策略时，非常重要的关键在于何时要加码及要加码多少的问题。如此将会突显出他的效果。
以下我们将举例說明，请记住这并不是唯一有效的方式來增加你绩效的技术，只是提醒大家在运用了这样的技术之后，能够有效的提升交易的绩效而已。
Accumulated Net Profit ： 累积后净资本以下用ANP表示
Max Initial Drawdown：最大资金回调以下用MAXID表示
假设每笔交易的最大停损设为ANP的20%，那么户头有10000时，停损金额设为2000。并且假设你的交易策略每手的停损设为1000，那么你可以交易2手。也就是說当户头的金额变多时，交易手數自然跟着增加。
使用ANP的理由是当我想要增加交易手數时、用的是别人的钱。( 也就是赚來的钱 ) 而我愿意承受的风险只有原來那一手部位的风险而已。
许多案例显示其失败的原因在于过度扩张信用；交易者在开始的时候并没有放入足够的保证金以应付资金回调的风险( Initial Drawdown)。
一般而言，放入的保证金为MAXID 的2-3倍为宜。
现在开始有趣的部份，借着调整ANP 风险的百分比，你将会看到同一个策略下许多不同的结果。让我们观察一个我以前用过的交易系统，2条均线在瑞朗上的运用：
第一个步骤是....(回文即可看全文，感谢大家的支持)
总结与摘要
1. 利用优化找到合适的參數
2. 找出最适合的金额 ( TX以2000元为间隔 )
3. ANP加码从10%到100%测试 ( 以5%为间隔 )。
4. 需控制进入市场的风险，依净值投入的百分比计算，决定交易手數。
5. 加入损益平衡单及获利保护单加强绩效。
现金管理是一项很重要的观念，再加上适当的风险管理，将会使策略更为完善。回顾本文、我们用最简单的2条均线开始，加上现金管理和风险管理之后，报酬率从90,000增加到900,000。并不是一昧的将焦点放在指标的改进上面。
然而、很不幸地大多數的交易者并没有这样的想法，控制现金流量的最好方式就是去估计未來的现金流量；很可惜的你无法用波浪理論或甘氏角來判断。因此采用的方法是往后推测，如此就能够控管再投资后的杠杆倍數及其风险。很遗憾的、这样的做法对大多數人來說都非常陌生。
以下为重点的摘錄
成功交易的法则
1. 不要预测未來
2. 没有人知道市场会往哪裡走
3. 没有人知道走势何时发动
4. 专家不是魔术师
5. 猜测行情不会帮助你获利
6. 严守纪律
7. 从现金管理及风险管理中获利
8. 与市场同向、切忌逆势而为
9. 让市场告诉你该如何作
10. 获利是唯一目标
11. 让策略有足够的运作时间
12. 了解交易原理
13. 把损失当作是成本
14. 使用歷史资料
15. 让市场走势决定获利
16. 不要沉溺于金钱游戏当中
17. 成功的人不是只因为金钱而交易，而是热爱交易。
18. 专注执行
19. 总是与市场同在
20. 买高平更高、卖低平更低。
三个阶段、三种類型的交易者
1. 随意的交易者
依据个人的直觉、市场消息及无法量化的资料决定进出场。
2. 技术分析交易者
使用指标、线图、评論及一些个人的想法进出场。
3. 策略交易者
运用完整的进出场条件交易，并可由歷史资料回顾测试绩效。
策略交易者制定条件、并经由这些条件组合成为交易的策略。而你所要作的事情就是遵守这些条件进出场，无须理会市场的看法。
一个策略交易者多數的时间在制定和寻找规则、条件。这些条件经歷过一次又一次的歷史测试。而这些结果将会改善你往后的结果。或许交易时你的心情仍会随着市场起伏，但起码他不是一个差劲的交易决策。
因此策略交易者抛下直觉、线图、远離人群及评論，且不再预测未來的走势。当开始使用Trade Station 时，你将会开始了解到量化的资料及歷史回顾测试的意义。
量化资料
策略交易者的第一件事情就是将资料量化( 例如歷史资料线图 )，没有了这些资料将无法展开交易策略
第二件事情就是分析这些歷史资料，虽然走势不見得会一在重复，然而经歷过这些分析，会让我们在交易时变的较为舒适安心，也比较有可以依赖的感觉。
完整的交易策略应包含下列的要件
1. 现金管理及风险管理
2. 同时交易几项种類不同的商品
3. 一个市场中同时使用几种不同交易策略。
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